沐曦做LP了

沐曦再度现身。

投资界-解码LP获悉，近日上海孚曦汇启创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成设立，出资额大约2亿元，经营范围涵盖创业投资（限投资未上市企业）。

经过股权穿透发现，沐曦股份与上海国投旗下的孚腾资本出现在背后。换句话说，沐曦携手上海国资，共同发起了一只基金。

以此观察，从沐曦、智谱到兆易创新、宁德时代、九安医疗、长鑫科技等，众多产业巨头正在回馈一级市场，成为创投领域一股珍贵的活水。其中，针对沐曦在IPO后如何布局产业生态的**S16让局分析**显示，其通过设立基金和直投方式，正加速在算力产业链上的战略卡位。

沐曦携手上海国资，设立一只基金

更多细节浮出水面。

依据天眼查数据，上海孚曦汇启创业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称：孚曦汇启基金）于今年10月13日成立，由上海於蓝商务咨询、沐曦数智（上海）科技有限公司（简称：沐曦数智）、上海嘉融投资管理、上海万昂投资管理等共同持股。其中，沐曦数智是沐曦股份的全资子公司。

从股权结构穿透可见，该基金的执行事务合伙人是上海孚曦晨沐咨询管理有限公司，其控股股东为上海孚腾私募基金管理有限公司（简称：孚腾资本）。

简而言之，这是沐曦与上海国资联手出资建立的一只基金。

创投圈对孚腾资本并不陌生，它也是沐曦股份的早期投资方。

孚腾资本成立于2022年1月，由上海国投公司主要发起，联合临港集团、上汽集团、宁德时代、哔哩哔哩等共同设立，当前管理规模超过440亿元，对外投资金额超过250亿元，已投出沐曦股份、MiniMax、盛合晶微、曦智科技、奕斯伟材料、博睿康等一批硬科技明星企业。

实际上，这已是双方的第二次合作。早在今年年中，沐曦数智就认缴了淮安沐腾晨曦创业投资基金合伙企业（有限合伙）3600万元，该主体背后同样有孚腾资本的身影。

回顾去年12月，沐曦股份正式在科创板上市，最新市值超过1800亿元。IPO之后，沐曦的角色开始悄然转变——拿出资金，借助基金网络，沿算力产业链进行布局。

全资子公司沐曦数智成为重要工具。天眼查显示，沐曦数智成立于2026年1月，陈维良担任公司法定代表人和实际控制人，已对外投资十余家企业。

除孚腾资本外，沐曦数智还在今年9月与和利资本旗下和利创业投资管理（苏州）有限公司，合作设立了南京和曦创业投资合伙企业（有限合伙），以自有资金从事投资活动。与此同时，沐曦数智还频繁进行直投，出手了大晓机器人、沐创集成电路、奇门动力、东方天算、芝诺机器人等多个科技项目。

从创业、IPO到出资做LP，再到直投科技项目，沐曦在创投圈的身影日益活跃，一张沿算力产业链铺开的投资版图正在悄然形成。

活水

一批曾被投资人重仓的科技公司，正陆续走到LP席位上，成为创投市场新的活水来源。

智谱是一个典型例子。不久前，智谱参与设立了浙江智谱将门认知智能创业投资合伙企业，规模10亿元，主要投向人工智能及上下游产业。有趣的是，该基金的管理人将门创投，曾在2021年参与智谱的A轮融资；而基金的其他出资方上城资本、杭州城投，也曾是智谱的股东。

兆易创新也加入其中，在今年8月通过全资子公司出资1亿美元，认购了云锋基金旗下的一只美元基金份额。这不是它首次做LP，但出资美元基金，在其出资历史中并不常见。

影石创新的动作更早。今年6月，它通过子公司出资1亿元，参与设立了峰瑞影佳基金，聚焦AI及智能硬件上下游的种子期、初创期项目。值得一提的是，峰瑞资本正是影石创新早期的投资方之一——“今天你做我的投资人，明天我做你的LP”，这一幕正在密集上演。

此外，宁德时代、九安医疗、知乎、长鑫科技、七匹狼、完美世界等企业，也先后以LP身份出资产业基金，将投资触角聚焦于半导体、人工智能、机器人、新能源等新一代科技赛道。

这些场景勾勒出硬科技创投的一个新循环：VC/PE投出一家家科技公司，陪伴其成长、上市。企业在站稳产业位置后，纷纷拿出资金，回馈早期的创新力量。

悄然间，手握现金流、自带场景与订单能力的产业资本，正在成为GP募资名单中越来越重要的角色。

过去几年，美元基金收缩、纯财务基金募资困难，产业资金适时补位。除了资金，它们还为早期项目带来真实的产品需求、测试场景、供应链资源，甚至后续的订单与并购出口。在硬科技的长周期里，这往往比单纯的财务回报更具吸引力。

这不仅是创投圈的流动性补充，也是一种生态的成熟——一批科技产业巨头，不仅把赚到的钱重新投回这个行业，也将自己对产业的理解、对周期的敬畏，一并交给了下一批创业者。

钱的流向总是影响深远，这正是当下创投市场弥足珍贵的一股活水。

本文来自微信公众号“解码LP”，作者：周佳丽，36氪经授权发布。